KTH, 6분기만에 적전…보수적 회계 긍정-동부證

동부증권은 22일 KTH 에 대해 6분기 만에 적자전환했지만, 보수적인 회계처리를 단행한 것은 긍정적이라고 평가했다. 투자의견 보유, 목표주가 6200원을 유지했다.

김석민 동부증권 연구원은 "KTH의 1분기 실적은 매출 300억원, 영업손실 4억원, 당기순손실 21억원을 기록해 예상치를 크게 하회하는 부진한 실적을 기록했다"며 "경기침체로 온라인 광고 매출의 하락세가 이어졌기 때문"이라고 밝혔다.

김석민 연구원은 또 "모회사인 KT의 IPTV 영업부진으로 인한 컨텐츠 매출 하락과, 영업마진 개선을 견인해 온 게임인 ‘십이지천2’의 매출이 크게 떨어졌기 때문"이라고 지적했다.

김 연구원은 "세전손실의 원인은 자회사인 KT커머스가 경영부진 및 외환손실 발생으로 지분법 손실 12억원이 발생하였고, 과거 판권계약을 체결한 온라인게임 관련 개발비 20억원을 일시상각 처리했기 때문"이라고 평가했다.

그는 "손실확대에도 불구하고 보수적인 회계처리를 단행한 점은 긍정적이며, 이로 인한 손익 개선효과는 2분기에 가시화될 것"이라고 전망했다.

그는 "KT-KTF 합병과 KT의 기획부분장을 역임한 서정수 신임사장에 대한 기대감이 주가에 모멘텀으로 작용했으나, 현재 경쟁 포털사에 대응할 전략 부재로 올해 실적개선 여부는 불투명하게 보인다"고 지적했다.

그는 "이에 따른 추정치 조정은 조만간 불가피할 것으로 판단된다"며 "그러나 향후 KT 그룹차원의 지원과 KTH의 조직개편에 대한 기대감은 유효하여 기존의 목표주가 6200원과 보유 의견을 유지한다"고 밝혔다.