한달 전과 달라진 연준...FOMC 성명분석

'downside risk' 'timely' 등 삭제..'중립'선회 시사

미 연방준비위원회(FRB)가 30일(현지시간) 공개시장위원회(FOMC)를 개최, 기준금리인 연방기금 금리를 0.25%포인트 인하했다.

취약한 경제활동에 대한 우려를 표명, 금리인하의 필요성을 설명했지만 대목대목에서 추가 금리 인하 가능성을 최소하겠다는 의지를 피력했다.

'여전히 취약'불구...긴박감 완화

성명은 '경제활동이 '여전히' 취약한 상태(remains weak)'라고 진단했다.
"금융시장 역시 상당한 압박아래 놓여있으며(under considerable stress), 신용경색 현상과 심화되고 있는 주택경기가 앞으로도 몇 분기동안 경제에 부담을 줄것"이라고 전망했다. 지난달 단행된 0.75%p 금리인하와 유동성 공급, 베어스턴스 합병 등 파격적인 조치에도 불구하고 여전히 상황은 쉽사리 개선되지 않고 있다는 설명이다

실물부문의 경우 "가계와 기업부문의 소비는 둔화됐고 고용시장은 보다 완화됐다(softened further)"며 0.25%포인트 추가 금리인하의 필요성을 강조했다.

그러나 "경제활동 전망이 '더욱' 약화됐다(weakened further)"고 밝혔던 지난달 FOMC 성명에 비해서는 상대적으로 긴박감이 줄어들었다.

연준은 또 최근 몇차례 금리인하시 성명 문구에 삽입돼 왔던 '경제의 하강위험(downside risk)'에 대한 언급을 삭제했다. 이전 성명에서는 '여전히 경기하강 위험은 남아 있다(downside risks to growth remain)'고 표현한바 있다.


또 "지속가능한 성장과 물가안정을 뒷받침하기 위해 필요한 조치를 취할 것(will act as needed to promote sustainable economic growth and price stability)"이라고 밝히면서도 이전 성명에서 밝힌 '적기에(timely)'라는 표현을 넣지 않아 당분간 추가 금리인하가 이뤄지지 않을 가능성을 시사했다.
(이전 성명의 문구는 'will act in a timely manner as needed to promote sustainable economic growth and price stability'였다)

'인플레 우려 완화'..예의주시는 지속



연준은 지금까지의 진행돼온 통화 완화정책이 시장유동성 증대를 위한 조치들과 더불어 견조한 성장에 기여하고 경제활동에 미치는 위험을 완화시킬 것이라고 낙관했다.

"핵심 물가 지표들은 어느정도 개선됐다"며 인플레 우려가 심각한 상태는 아니라는 점을 강조했다. 에너지와 상품가격이 이미 급등했고, 원자재 수요압박이 둔화되면서 향후 수분기동안 인플레이션 우려는 완화될 것으로 내다봤다.

그러나 "일부 물가 전망지표들은 최근 몇개월간 상승해왔다"며 "인플레이션에 대한 불확실성은 여전히 높은 상태"라고 밝혔다. 연준은 앞으로 물가를 예의주시할 것이라고 덧붙였다.



이번 금리인하 결정은 리처드 피셔 댈러스 연은총재와 찰스 플로서 필라델피아 연은총재가 금리추가에 반대, 8대2 표결로 이뤄졌다.
재할인율 인하에 대해서는 전원 찬성표를 던졌다.

<성명 전문>

The Federal Open Market Committee decided today to lower its target for the federal funds rate 25 basis points to 2 percent.



Recent information indicates that economic activity remains weak. Household and business spending has been subdued and labor markets have softened further. Financial markets remain under considerable stress, and tight credit conditions and the deepening housing contraction are likely to weigh on economic growth over the next few quarters.

Although readings on core inflation have improved somewhat, energy and other commodity prices have increased, and some indicators of inflation expectations have risen in recent months. The Committee expects inflation to moderate in coming quarters, reflecting a projected leveling-out of energy and other commodity prices and an easing of pressures on resource utilization. Still, uncertainty about the inflation outlook remains high. It will be necessary to continue to monitor inflation developments carefully.

The substantial easing of monetary policy to date, combined with ongoing measures to foster market liquidity, should help to promote moderate growth over time and to mitigate risks to economic activity. The Committee will continue to monitor economic and financial developments and will act as needed to promote sustainable economic growth and price stability.



Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; Sandra Pianalto; Gary H. Stern; and Kevin M. Warsh. Voting against were Richard W. Fisher and Charles I. Plosser, who preferred no change in the target for the federal funds rate at this meeting.

In a related action, the Board of Governors unanimously approved a 25-basis-point decrease in the discount rate to 2-1/4 percent. In taking this action, the Board approved the requests submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of New York, Cleveland, Atlanta, and San Francisco.