남북정상회담 D-1…"신경제공동체 수혜주 주목"

모간스탠리 "비핵화 옵션 등장시 코스피 2700~2750…저평가 대형주 수혜 예상"

역사적인 3차 남북정상회담 개최를 목전에 둔 증권가는 '평화 수혜주' 찾기가 한창이다. 증권사 리서치센터에는 남북한 신경제공동체 시대가 개막할 경우 수혜가 예상되는 기업을 분석해달라는 요청이 쇄도했다.

26일 코스피 지수는 전일대비 26.83포인트(1.10%) 오른 2475.64에 마감했다. 남북 정상회담의 긍정적 결과를 기대한 외국인이 1723억원을 순매수해 시가총액 상위 종목 중심의 강세가 나타났다.

김용구 하나금융투자 연구원은 "한반도 지정학적 위험 완화에 따른 투자전략 수립은 막연한 통일론보다 1차 화해협력 단계에서 수반될 '한반도 신경제공동체' 구현에 집중해야 한다"며 "신경제공동체 시대 개막과 분명한 연결고리를 지닌 기업에 주력해야 한다"고 조언했다.

◇무차별적 경협 테마주 상승…옥석은?=삼성증권은 이날 163쪽에 달하는 '급변하는 한반도 정세와 전망' 보고서에서 남북 경제협력 관련주를 일곱 가지 테마로 분류했다. 개성공단 △대북 송전 △비료 지원 △남북 철도 △가스관 △금강산 관광 △비무장지대 개발이다. 이들 기업은 실제 수혜가 예상되는 종목은 아니고 주식시장에서 테마주로 거론되는 종목을 총망라한 것이다.

유승민 삼성증권 투자전략팀 이사는 "남북 경제협력의 위험이 줄었고 기회요인은 늘었다"면서도 "최근 주식시장에서 나타난 과도한 주가 반응은 향후 협상 진행 경과에 따라 선별할 필요가 있다"고 조언했다.

막연한 기대감만 존재하는 통일 수혜주 보다는 통일부 국정과제로 제시된 '한반도 신경제지도 구성 및 경제통일'과 관련, 직접적 영향이 예상되는 기업이 투자 대상으로 유력하다는 분석이다. 3대 경제벨트 구축을 통한 한반도 신경제공동체 실현 전략의 핵심은 북한 내부의 인프라 확충과 산업기반 재정비 작업에 집중될 가능성이 높아, 인프라 관련 업종이 최대 수혜주가 될 것으로 예상됐다.

채상욱 하나금융투자 연구원은 "사회간접자본이 절대적으로 부족한 북한의 현실을 고려하면 남북 경협 초기 단계에서 건설, 유틸리티, 교통물류 등 인프라 관련 업종이 주목받을 것"이라고 판단했다.


하나금융투자는 남북한을 잇는 교통·신도시 건축과 관련해 현대건설 현대산업 태영건설 유진기업을, 북한산 무연탄 도입 및 가스관 확대 수혜주로 한국전력 한국가스공사 한전KPS를, 철강에서 현대제철과 세아제강을, 철도 관련주로 현대엘리베이 터 현대로템 두산인프라코어 현대건설기계를 수혜주로 꼽았다.

◇외국인도 궁금…코스피 재평가될까=남북 정상회담에 이어질 북미 정상회담을 앞두고 외국계 증권사에도 기관 투자자 문의가 줄 잇고 있다. JP모간과 모간스탠리, CLSA는 이번 이슈가 코스피에 미치는 영향을 각각 분석했다.

박정준 JP모간 서울지점 리서치본부장은 "정상회담을 앞두고 기관 고객들로부터 많은 문의를 받았다"며 "과거 남북정상회담은 단기 랠리에 그쳤는데 이번에 한국 증시가 재평가받기 위해선 남북 관계 개선과 북미 정상회담에서 비핵화 합의가 동시에 이뤄져야 할 것"이라고 말했다.

JP모간은 남북·북미 정상회담에서 비핵화와 북한 개방이 도출된다면 한국 증시는 랠리를 펼칠 것으로 판단했다. 다만 투자자들은 남북정상회담이 끝난 뒤 북미정상회담 결과가 나올 때까지 기다릴 가능성이 높다고 진단했다.

모간스탠리는 북한 비핵화와 개방의 초기 신호가 나타날 경우 코스피가 현 지수 대비 6~8% 추가 상승할 것으로 분석했다. 이는 코스피 2700~2750에 해당된다. 특히 저평가된 시가총액 상위 대형주와 건설·전기가스 등 인프라 관련 업종, 증권, 여행 업종의 수혜를 예상했다. 만일 북한이 통일에 한 발짝 더 다가서는 모습을 보여준다면 코스피는 10~15%도 상승할 수 있다고 덧붙였다. 다만 북한의 행보에 따라 일시적 상승에 그칠 수 있다는 지적이다.

앞서 CLSA도 한국 주식 선취매를 권했다. 최명환 CLSA 리서치본부장은 "북미정상회담 결과에 북한의 비핵화가 포함될 가능성이 높아 일단 한국 주식 비중을 확대할 필요가 있다"고 권고했다.