美- 이머징 '동조화'..뉴욕 랠리는 이머징마켓 수익률 따라잡기

뉴욕 증시가 올들어 랠리를 지속하는 반면 이머징마켓은 약세를 보이고 있어 디커플링 (비동조화) 현상이 나타나고 있다. 하지만 이는 지난해 부진했던 뉴욕 증시가 이머징마켓의 수익률을 따라잡는 과정일 뿐 1년 이상의 기간을 두고 볼 때 뉴욕 증시와 이머징마켓은 여전히 동조화 틀 속에 있다는 주장이 제기됐다.

금융전문 사이트인 민얀빌의 마이클 A. 게이드는 16일(현지시간) 이머징마켓의 놀라운 경제 성장세를 이유로 이머징마켓이 뉴욕 증시보다 더 높은 수익률을 내는 것이 당연하게 여겨지지만 실제로는 이머징마켓과 뉴욕 증시의 장기 수익률은 비슷하다고 지적했다.

아이셰어즈 MSCI 이머징마켓 인덱스 ETF(EEM)는 지난 2009년 5월 이후 59% 상승했다. 같은 기간 S&P500 지수도 56%로 올랐다. EEM을 S&P500 지수로 나눈 비율도 지난해 10월 중순을 기점으로 낮아지기 시작해 리먼 브러더스 파산 전인 2008년 상반기 수준으로 복귀했다.

EEM을 S&P500 지수로 나눈 비율이 올라간다는 것은 이머징마켓이 뉴욕 증시 대비 초과 수익을 낸다는 의미다. EEM의 상대적 고수익률은 지난해 6월부터 시작돼 10월 중순에 끝났고 이후부터는 뉴욕 증시가 더 높은 상승률을 보이며 EEM/S&P500 지수 비율이 떨어지고 있다.

게이드는 이러한 현상을 통해 이머징마켓이 더 변동성이 클 뿐 장기 수익률에서는 뉴욕 증시와 비슷하다는 사실을 확인할 수 있다고 지적했다.

아울러 이머징마켓의 고속 성장이 높은 평가를 받고 있지만 투자수익률은 뉴욕 증시를 크게 앞서지 않는다는 점도 주목할 필요가 있다고 밝혔다.