증시 급락, 반대매매 후폭풍 오나

담보비율 하락, 대상자 속출…"규모 크지않아 영향 제한적" 주장도

코스피지수가 이틀 만에 5%이상 하락하는 등 '패닉' 분위기를 연출하면서 증권사로부터 신용융자를 받은 개인투자자들의 반대매매가 관심거리로 부상하고 있다.

통산 반대매매는 현금담보비율이 기준치 이하로 떨어진 시점으로부터 5거래일째 실행되는 경우가 많은데 전일 주가가 급락하면서 담보비율이 기준치 이하로 떨어진 투자자가 속출, 내주 초반부터 본격적인 반대매매가 이뤄질 수 있다는 가능성이 제기되고 있다.

증권사 한 관계자는 "담보비율이 기준치 이하로 떨어진 후 4거래일동안 주가가 반등하거나 현금을 추가로 넣어 부족한 담보비율을 맞춘다면 문제가 없다"며 "다만, 코스피지수가 이틀 동안 급락세를 보이는 데다, 투자자들의 현금동원 능력도 떨어진다는 점을 감안할 때 반대매매가 현실화 될 수 있는 분위기"라고 말했다.

반대매매가 현실화 될 경우 개인투자자들의 '주식파산'은 물론 증시의 추가하락을 유도해 증시침체가 장기화될 수 있다. 따라서 증권사들은 신용융자 리스크를 더욱 강화하는 동시에 투자자들의 담보비율 유지에 촉각을 곤두세우고 있다.

증권사 한 관계자는 "반대매매는 개인 뿐만 아니라 시장 전체에 악영향을 미칠 수 있다"며 "하반기 주식시장 전망이 밝지 않은 상태에서 반대매매가 속출할 경우 반등에 대한 기대감은 접을 수 밖에 없다"고 지적했다.

그러나 일각에선 감독당국의 개입으로 증권사들의 신용융자 규모가 크게 줄어든 데다, 오히려 현 장세를 저가매수의 기회로 판단하는 투자자들도 있는 만큼 대규모 반대매매 사태는 벌어지지 않을 것이라는 주장도 제기하고 있다.

실제로 지난 1일 현재 삼성, 한국, 대우, 현대, 굿모닝신한증권 등 주요 5개 증권사의 신용융자 규모는 1조9335억원으로 정점이었던 2007년 6월 22일 3조3200억원보다 40%가량 감소했다.


증권사 한 관계자는 "일별로 반대매매 현황을 집계해 본 결과 규모가 크지 않다"며 "이는 신용융자 확대에 따른 리스크를 감안해 감독당국이 신용융자 규제를 강화하면서 전체 규모가 감소했기 때문"이라고 설명했다.

이 관계자는 이어 "뿐만 아니라 올 3월 주가가 1500선까지 밀렸을 때도 대규모 반대매매는 일어나지 않았다"며 "투자자들도 내성이 강해져 이번 하락에도 의연히 대처할 가능성이 크다"고 덧 붙였다.